-   Les sociétés à forte capitalisation surpasseront les sociétés à
        faible capitalisation dans l'environnement économique difficile
        actuel.
    -   Les rendements types des obligations canadiennes se situeront dans
        une fourchette de 4 à 4,5 % - comme en 2008.
    -   La prudence sera de nouveau de mise en ce qui concerne les marchés
        émergents en 2009.

    TORONTO, le 27 nov. /CNW/ - TD Waterhouse a divulgué aujourd'hui ses
Perspectives de placement pour 2009, offrant un aperçu du climat boursier à
venir et de ses répercussions sur les portefeuilles de valeurs mobilières.
Elles prévoient que bien que la volatilité du marché soit amenée à se
poursuivre à très court terme, elle amorcera un recul par rapport aux derniers
niveaux sans précédent et les indices boursiers augmenteront en 2009.
    "A l'approche de l'année 2009, les investisseurs se posent des
questions-clés, à savoir quand cette forte volatilité prendra fin, quel sera
le "niveau du plancher" du marché à la baisse actuelle, et quand les actions
commenceront à récupérer", déclare Bob Gorman, stratège de portefeuille en
chef, TD Waterhouse.
    M. Gorman prédit que les six thèmes qui suivent domineront les marchés en
2009 :

    Perspectives du marché américain
    --------------------------------

    1. La bourse des valeurs mobilières américaine, après avoir subi une
    pression continue à court terme en raison des ventes à perte pour raison
    fiscale et des rachats des fonds de couverture et des fonds communs de
    placement, s'élèvera en 2009. Les facteurs contribuant à ces perspectives
    sont notamment :

    -   Les valeurs sont maintenant déprimées, la négociation de l'indice
        S&P 500 se situant à un niveau peut-être 11,5 à 12 fois supérieur à
        celui des prévisions de revenus pour 2009.
    -   Le marché des obligations est encourageant, avec un vaste écart entre
        le rendement du Trésor américain de 10 ans et le rendement des
        actions.
    -   Le crédit commence à se débloquer alors que les taux LIBOR reculent
        et que l'écart entre les bons du Trésor et les dépôts à terme en
        eurodollars (c.-à-d. la différence entre les taux d'intérêt des
        emprunts interbancaires et la dette fédérale américaine à court
        terme) diminue.
    -   Les politiques monétaire et fiscale sont accommodantes et destinées à
        stimuler l'économie.
    -   De hauts niveaux de liquidités sont présents dans les coulisses,
        relativement à la capitalisation boursière.
    -   De forts achats nets sont constatés, ou des achats d'actions de leur
        propre entreprise de la part d'agents et de directeurs (qui
        constituent souvent un indicateur positif du fait que les actions ont
        atteint des valeurs intéressantes et constituent des opportunités
        d'achat.)

    2. Les titres à forte capitalisation sont à nouveau recommandés en 2009.
    "Compte tenu de leur plus grande stabilité financière et de leurs faibles
    valeurs, nous estimons que les sociétés à forte capitalisation offrent
    le meilleur ratio risque/récompense potentiel en 2009, et qu'il n'est
    pas avantageux de se concentrer sur les sociétés à faible
    capitalisation", précise M. Gorman. "En effet, les sociétés à faible
    capitalisation sont plus économiquement sensibles et réagissent plus
    intensément aux oscillations de l'économie", poursuit M. Gorman. Il
    souligne qu'historiquement, elles surpassent les sociétés à forte
    capitalisation au sortir d'une récession, mais que les valeurs
    extrêmement faibles liées aux principales sociétés à forte capitalisation
    leur offrent le meilleur ratio rendements/risque potentiel en 2009.

    3.  Bourse des valeurs mobilières canadienne
    --------------------------------------------

    M. Gorman affirme qu'après un recul d'environ 49 % de son cours le plus
    haut, le TSX stagnera dans cette fourchette et progressera en 2009. "Les
    facteurs contribuant à cette perspective sont essentiellement les mêmes
    que ceux cités pour la bourse des valeurs mobilières américaine. Comme
    aux Etats-Unis, il n'est pas utile de se concentrer sur les sociétés à
    faible capitalisation, étant donné que les titres à forte capitalisation
    constitueront le meilleur ratio risque/récompense."

    4. Marché des obligations canadien
    ----------------------------------

    Il est estimé que les rendements types des obligations demeureront dans
    la même fourchette de 4 à 4,5 % en 2009 qu'en 2008. Les obligations de
    sociétés de première qualité surpasseront les émissions gouvernementales
    en 2009, reflétant trois facteurs :

    -   Les écarts entre sociétés cesseront de s'agrandir à mesure de la
        stabilisation des marchés du crédit.
    -   Les émissions privées offriront un flux de rentrées supérieur à celui
        des obligations d'Etat.
    -   Il y aura un renversement de la ruée vers les titres de qualité alors
        que les rendements des obligations d'Etat augmenteront modérément.

    Les Perspectives prévoient aussi une reprise des obligations à fort
    rendement en 2009. "La dette à fort rendement a donné des résultats
    médiocres en 2008, reflétant une augmentation considérable des écarts en
    raison de préoccupations liées à l'augmentation des taux de défaillance
    et de la liquidation forcée de la part des gestionnaires de fonds,
    affirme M. Gorman. Ces mêmes facteurs pèseront sur la dette à fort
    rendement à court terme. Toutefois, les obligations à fort rendement
    sont fortement corrélées aux actions, et une reprise des actions
    entraînera ainsi simultanément une hausse des obligations à fort
    rendement en 2009."

    5. Principales bourses des valeurs mobilières étrangères
    --------------------------------------------------------

    Les actions européennes et japonaises enregistreront des retours positifs
    en 2009. Alors que les faiblesses économiques actuelles et leurs
    répercussions sur les gains des sociétés constituent le principal
    obstacle pour ces deux marchés, les valeurs sont très faibles,
    particulièrement en Europe, où les ratios P/E se situent dans une
    fourchette de 10 à 11 et où le rendement des actions avoisine les 4 %.

    6. Bourses de valeurs mobilières émergentes
    -------------------------------------------

    La prudence est de mise vis-à-vis de cette classe d'actif en 2009. Bien
    qu'une superbe opportunité d'achat pour les marchés émergents se présente
    probablement dans un avenir pas trop lointain, il est recommandé de faire
    preuve de prudence dans l'immédiat et d'éviter une exposition directe.
    Les facteurs contribuant à cette perspective sont notamment :

    -   Alors que les taux de croissance économique des bourses de valeurs
        mobilières émergentes demeureront bien supérieurs à ceux des pays
        développés, l'adaptation à un taux de croissance plus lent s'avèrera
        probablement difficile pour nombre de ces pays et de leurs
        entreprises.
    -   L'endettement des entreprises des marchés émergents de plus de
        110 milliards de dollars devra être re-financé dans un environnement
        difficile en 2009.
    -   Il se peut que des difficultés apparaissent au niveau de l'immobilier
        chinois, qui pourraient se répandre dans le système bancaire chinois.

    Prédictions et résultats pour 2008

    Les Perspectives analysent aussi les prédictions formulées par TD
Waterhouse pour 2008, pour conclure que quatre des sept prédictions proposées
alors se sont avérées exactes.
    "Il y a un an, nous avons prédit que de forts facteurs économiques
fondamentaux l'emporteraient sur les répercussions de la crise des prêts à
haut risque, que l'économie échapperait à la récession et que les marchés ne
seraient pas à la baisse, déclare M. Gorman. Cette prédiction a été renversée
par le déclin sans précédent des marchés financiers mondiaux et des prix des
produits de base."

    Voici ce que les thèmes de TD Waterhouse pour 2008 dévoilaient :

    Prédiction no 1 : La bourse des valeurs mobilières américaine devait
                      croître pour la sixième année consécutive.

    Résultat : Il y a un an, les Perspectives ont prédit qu'un dollar
               canadien déclinant relancerait la valeur des avoirs américains
               pour les investisseurs canadiens, produisant de ce fait des
               rendements positifs à un chiffre en actions américaines. Or,
               bien que le huard ait chuté d'environ 21 % depuis le début de
               l'année et ait effectivement amorti le fléchissement des cours
               du marché américain pour les Canadiens, les rendements globaux
               sont demeurés négatifs.
               Cette prédiction s'est avérée incorrecte.

    Prédiction no 2 : Les sociétés américaines à forte capitalisation
                      devaient surpasser leurs plus petites homologues en
                      2008.

    Résultat : Cette prévision s'est avérée exacte jusqu'à présent. L'indice
               DJ30 a surpassé l'indice S&P 100, qui a surpassé l'indice
               S&P 500, qui a surpassé de peu l'indice Russell 2000.

    Prédiction no 3 : La bourse des valeurs mobilières canadienne devait
                      croître pour la sixième année consécutive en 2008,
                      enregistrant une hausse des cours à un chiffre.

    Résultat : Cette prévision s'est avérée incorrecte.

    Prédiction no 4 : Nous devions assister à un début de rotation depuis des
                      secteurs cycliques (centrés sur les produits de base)
                      vers des secteurs moins cycliques à mesure de la chute
                      du prix des produits de base, en réponse au
                      ralentissement de l'économie mondiale.

    Résultat : Cette situation s'est produite au cours de la deuxième moitié
               de l'année 2008; toutefois, il n'y a pas eu de gains
               compensatoires dans les secteurs plus défensifs, en raison de
               l'aggravation de la crise du crédit.

    Prédiction no 5 : Les investisseurs en obligations devaient toucher des
                      rendements globaux de 4 à 4,5 % en 2008.

    Résultat : Cette prédiction s'est avérée exacte, particulièrement dans
               les segments de marché à court et à moyen terme.

    Prédiction no 6 : L'Europe devait surpasser le Japon en 2008, générant
                      des rendements positifs à un chiffre.

    Résultat : Bien que cette prédiction se soit avérée exacte jusqu'à
               présent en termes de monnaie nationale, cela n'a pas été le
               cas si on l'exprime en dollars canadiens, compte tenu du
               renforcement du yen et de l'affaiblissement de l'euro dû aux
               taux d'intérêt décroissants et à la faiblesse économique. La
               prévision des perspectives relative aux rendements modérés,
               mais positifs du capital-actions européen en 2008 s'est avérée
               incorrecte.

    Prédiction no 7 : Nous avons recommandé de faire preuve de prudence
                      vis-à-vis des marchés émergents en 2008.

    Résultat : Cette prédiction s'est avérée exacte. Le Shanghai Composite
               Index a chuté de plus de 60 % depuis le début de l'année,
               alors que d'autres pays BRIC ont enregistré des pertes
               similaires.

    A propos du Groupe Financier Banque TD

    La Banque Toronto-Dominion et ses filiales sont désignées collectivement
par l'appellation Groupe Financier Banque TD. Le Groupe Financier Banque TD
constitue la septième banque en importance en Amérique du Nord quant au nombre
de succursales et offre ses services à environ 17 millions de clients
regroupés dans quatre secteurs importants qui exercent leurs activités dans
différents centres financiers névralgiques dans le monde : Services bancaires
personnels et commerciaux au Canada, y compris TD Canada Trust et TD
Assurance; Gestion de patrimoine, y compris TD Waterhouse et un placement dans
TD Ameritrade; Services bancaires personnels et commerciaux aux Etats-Unis,
sous les bannières TD Banknorth et TD Bank, America's Most Convenient Bank; et
Services bancaires de gros, y compris Valeurs Mobilières TD. Le Groupe
Financier Banque TD se classe aussi parmi les plus grands prestataires de
services financiers en ligne du monde, puisqu'il compte plus de 5,5 millions
de clients qui font des affaires par voie électronique. Au 31 juillet 2008,
les actifs du Groupe Financier Banque TD totalisaient 509 milliards de dollars
canadiens. La Banque Toronto-Dominion est inscrite sous le symbole "TD" à la
Bourse de Toronto et à la Bourse de New York.

    Consultez la Salle de presse de la saison de placement de l'automne pour
plus d'information et de documentation, sur le site :
http://www.td.com/francais/mediaroom/FIC/index.jsp

Renseignements: Pour plus d'information, ou pour recevoir une copie des
Perspectives de placement pour 2009, ou pour planifier une entrevue avec Bob
Gorman, veuillez communiquer avec: Marie-Claude Leroux, Morin Relations
Publiques, (514) 289-8688 poste 224, Cell: (514) 705-5897,
marieclaude@morinrp.com